三孚股份2022年半年度董事会经营评述

根据《国民经济行业分类(GB/T4754—2017)》,公司属于“C26-化学原料和化学制品制造业”。经过多年的布局及发展,公司形成了以硅系列产品为主链,钾系列产品辅助支撑的循环经济发展模式,产品系列设计合理,产品附加值及技术含量随着产业链条的延伸而不断提升,公司逐步从基础化工生产企业转型为具有一定技术含量的精细化工生产、研发企业。公司各个生产系统协调联动生产,相互支撑,物料形成闭环流转,应用充分,从而使公司各产品具备一定生产成本优势及环保优势。

公司硅系列产品主要涵盖三氯氢硅、四氯化硅、高纯四氯化硅、气相二氧化硅、电子级二氯二氢硅、电子级三氯氢硅、硅烷偶联剂。

(1)三氯氢硅的主要用途为制造多晶硅及硅烷偶联剂。2022年上半年,受国际大环境和国内“双碳”目标大力推行新能源政策持续影响,光伏产业蓬勃发展,2022年上半年,硅片、电池片、组件环节产量分别约为152.8GW、135.5GW和123.6GW,较去年同期分别增长45.5%、46.6%和54.1%。多晶硅产量约36.5万吨,同比增长53.4%。三氯氢硅作为多晶硅的上游,景气度得以延续。公司为行业内投身较早的从业者,具有丰富的三氯氢硅生产经验,工艺过程控制良好。公司光伏级三氯氢硅产品品质优良,碳、硼等元素含量较低,适合下游多晶硅客户生产使用,与国内多家多晶硅生产企业保持着长期稳定的合作关系。新建年产5万吨三氯氢硅项目及年产7.22万吨三氯氢硅项目建设有序展开。未来项目建成后,将进一步提升公司三氯氢硅规模效应,完善自身循环产业链条,增强公司市场竞争力。

(2)高纯四氯化硅下游主要应用于光纤预制棒、人造石英的生产。光纤预制棒属于技术密集型、高附加值产品,其生产技术最初主要掌握在日本、美国等国外企业。近年来,随着国内精馏技术的提升,相继有三孚股份、富通翔骏、武汉新硅、洛阳中硅等企业陆续生产出符合光纤预制棒和人造石英生产要求的高纯四氯化硅产品。随着“宽带中国”政策的不断深化,得益于通信行业的规模发展,我国光纤宽带部署规模不断扩大,作为拉制光纤上游原料的光纤预制棒的市场需求量远期来看将保持增长态势,对高纯四氯化硅的需求也将持续增长,随着国产化率的不断上升,已基本实现进口替代。我公司高纯四氯化硅产品目前在我国行业内市场占有率较高,尤其是在高端芯棒生产方面,已实现对原材料要求较为苛刻的PCVD芯棒生产工艺的规模化供应,并实现了进口替代,同时我公司也是目前亚洲少数产品质量能够满足欧洲特纤市场的9N高纯四氯化硅生产企业,产品已成功销往欧洲市场。

(3)气相二氧化硅作为工业产品添加剂,具有极强的稳定性、分散性、补强性,增稠性和触变性,因而被广泛地应用到各个领域,如研磨剂、硅橡胶、胶黏剂、油墨、涂料、建筑、医药、化妆品等。公司气相二氧化硅产品质量稳定,得到了客户的充分认可。随着国民经济的发展和人民生活水平的不断提高,气相二氧化硅凭借其优越的性能,下游应用范围不断扩大,需求呈逐年上升趋势。

(4)电子特气作为超大规模集成电路、平面显示器件、化合物半导体器件、太阳能电池、光纤等电子工业生产中不可缺少的基础和支撑性材料之一,被广泛应用于半导体制造中刻蚀、清洗、外延生长、离子注入、掺杂、气相沉积、扩散等工艺,据全球半导体协会统计,目前常用的电子气体纯气有60多种,混合气有80多种。电子级二氯二氢硅和电子级三氯氢硅即属于其中两种,主要应用于先进晶圆加工,存储芯片制造,硅外延片制造,是半导体行业的重要辅助材料。电子特气方面,我国在NF3、WF6等关键气体已经实现批量供应,但部分电子特气依然依赖国外进口。目前我国电子级三氯氢硅产品在4-6-8寸外延片方面实现国产化应用,在12寸高端外延及功率器件等方面应用较少。电子级二氯二氢硅产品国产产品依然相对较少,未来两种产品对国产材料的需求占比将有较大提升。公司“年产500吨电子级二氯二氢硅及年产1000吨电子级三氯氢硅”已于2020年11月投产,两种电子特气产品指标已达到下游客户要求并逐步推向市场。未来一段时间,我司电子特气产品将持续为实现硅基材料国产化努力,逐步切入高端供应体系。

(5)硅烷偶联剂是有机硅材料的四大门类(硅油、硅橡胶、硅树脂、硅烷偶联剂)之一,是近年来发展很快的一类有机硅产品。硅烷偶联剂具有品种多、结构复杂、用量少而效果显著、用途广泛等特点,其独特的性能与显著的改性效果,使其应用领域不断扩大,产量大幅上升,目前已成为现代有机硅工业、有机高分子工业、复合材料工业及相关的高新技术领域中不可缺少的配套化学助剂,广泛运用于胶黏剂、涂料和油墨、橡胶、铸造、玻璃纤维、电缆、纺织、塑料、填料、表面处理等行业。常见的硅烷偶联剂有含硫硅烷、氨基硅烷、乙烯基硅烷、环氧基硅烷、甲基丙烯酰氧基硅烷等。硅烷偶联剂需求随人均GDP增长而增加,国际及国内市场对硅烷偶联剂的需求呈增长趋势。因中国的产业链要素比较集中,能够实现集约化、规模化生产,国内生产企业具备较强成本优势,全球的硅烷偶联剂产业链逐步向国内转移。公司硅烷偶联剂项目一次性整体规划、设计,在行业内拥有较高的自动化水平,未来公司硅烷偶联剂项目全部建成投产后,将具备一定的成本优势、规模优势、区位优势、环保优势等,将成为国内规模较大、产品系列较全、产业链完善的硅烷偶联剂生产企业之一。

公司主要从事三氯氢硅、四氯化硅、高纯四氯化硅、电子级二氯二氢硅、电子级三氯氢硅、气相二氧化硅、硅烷偶联剂、氢氧化钾、硫酸钾等化工产品的研发、生产和销售。

公司以市场为导向,基本采取以销定产的生产模式,自主组织生产,主营产品生产连续、稳定。公司依据市场情况制定生产计划,按计划组织生产,并根据市场变化及时调整生产计划。同时公司具有柔性化生产优势,可根据市场需求及时调整产品结构。

公司采购硅粉、氯化钾等主要原料及其他辅料。公司根据生产计划制定采购计划,对于不同原材料,采取不同的采购方式,保证原材料供应充足的同时,也保证了采购价格的合理性,公司与各主要原辅材料的供应商保持着长期稳定的合作关系,确保原辅材料供应的及时畅通。根据所采购的品种,公司采购模式主要分为以下两种:对于硅粉、氯化钾等原辅材料及小金额设备等经常性采购以询价、议价的采购模式为主;对于大额固定资产以招标采购模式为主。

公司经过多年的市场实践,已形成了较为完善的销售体系和稳定的客户群体,对于不同产品,采取不同的销售模式。对于终端客户相对集中的三氯氢硅产品、氢氧化钾液钾产品、高纯四氯化硅产品,根据市场行情,以议价方式与终端客户直接签订销售合同;对于终端客户较为分散的氢氧化钾固钾产品,则多采取经销模式进行销售。对于硫酸钾产品,采取直销为主经销为辅并逐渐开拓农业终端渠道的销售模式。二、经营情况的讨论与分析

2022年上半年,公司专注于主营业务经营,以市场为导向,精准决策,高效生产,持续精细化管理,在面对诸多外部不确定因素的情况下,仍取得了良好的经营成果。2022年上半年,公司实现营业收入133,950.96万元,同比上涨111.05%,实现归属于上市公司股东的净利润40,489.07万元,同比上涨173.84%,并在2022年第二季度实现了单季度利润水平历史新高。

2022年上半年,面对多变的市场环境及外部短期不利因素影响,公司各部门齐心协力、积极应对,保持了各生产系统连续稳定运转,各主要产品销售渠道畅通,确保公司实现良好的经营业绩。当前我国新能源产业的迅速发展,下游多晶硅行业积极提产、扩产,新增产能逐步落地,使得对原材料三氯氢硅的需求相应有较大增加。公司作为国内现有规模最大的三氯氢硅生产企业,经过多年对三氯氢硅生产工艺的摸索,拥有了成熟的生产技术,产品质量稳定,市场占有率业内领先。2022年上半年,三氯氢硅产品整体价格同比上涨167.80%,体现了产品良好的盈利能力。

得益于公司循环经济产业优势,公司高纯四氯化硅产品2022年上半年整体表现较为突出,通过原材料普通四氯化硅的稳定自供,高纯四氯化硅产品长期高品质稳定生产,保质保量服务于下游光纤预制棒、人造石英、电子级多晶硅等行业的客户,并逐步扩大产品供应领域,优化客户结构,提高产品的竞争实力。2022年上半年,公司高纯四氯化硅产品产销率达101.16%,产品售价同比上涨151.58%,盈利能力明显提升。

目前公司已从技术层面实现了三氯氢硅生产过程中三氯氢硅、四氯化硅的产出比例可控化,极大的提高了公司内部调整各个产品产量的能力,通过对各产品市场趋势及盈利能力的预判,灵活调整三氯氢硅、四氯化硅、高纯四氯化硅、气相二氧化硅的产销量比例,形成了硅系列各产品联产联动的经营模式,进一步提高公司应对市场变化的抗风险能力,促进公司各生产系统高效运转。

截至本报告披露日,公司新建5万吨/年三氯氢硅项目已进入整体收尾阶段,投产后,预计该项目短期内可达到设计产能,2022年四季度,公司三氯氢硅、四氯化硅产能将有所扩充,从而满足较为旺盛的市场需求及公司内部硅烷偶联剂、高纯四氯化硅等产品的原材料需求。

新建7.22万吨/年三氯氢硅项目目前设备采购合同签订工作已完成,部分设备已到场,安装工作有序筹备中。预计该项目将于2023年一季度建设完成。

以上两期三氯氢硅新建项目采取更为先进的自动化设备,将更加有利于生产过程的精准控制,从而有效提升产品品质,降低公司生产成本。

电子特气产品:2022年上半年,公司电子气体项目整体运行稳定,重点着力于市场开发工作。其中,电子级三氯氢硅实现了向下游客户持续供货,目前公司已与下游硅外延片、碳化硅等行业的主流生产企业建立了稳定的合作关系,公司所供应的产品在客户处使用情况良好,并且即将开展更多的合作模式。凭借这些主流客户的业绩认证,公司电子级三氯氢硅产品市场开拓进程不断推进。

电子级二氯二氢硅产品目前已实现向下游客户批量供应,同时多家国内、国际客户处于试样、验厂阶段,进展顺利。目前该产品下游主要对接客户集中于含硅前驱体、逻辑芯片、存储芯片等行业。

经第三方机构检验,公司该两种产品质量稳定,且部分指标优于同行业产品。电子特气产品的成功推向市场,将有助于公司未来布局更多电子级硅基产品,进一步丰富公司电子级产品序列。

气相二氧化硅产品:目前整体产销情况良好,2022年上半年,该产品收入利润水平实现较大规模增长,同时产品质量及销售价格在国产品牌中均处于相对较高的水平。自收购完成后,公司对该产品的生产、质控等方面实施了一些改进措施,如:提升产品尾气管道防腐性能、优化原料精馏塔操作、细化产品检测方法等,从而提高了生产的连续性和稳定性、提高了原料质量和产品的质量,全方位降低生产成本,增强产品竞争力。

硅烷偶联剂产品:截至本报告披露日,公司硅烷偶联剂项目一、二期均处于试生产状态,一期生产平稳,二期根据市场需求及公司总体规划安排各产品逐步开车,目前两期产品均已形成外售。2022年,公司规划了“年产3万吨氯丙烯项目”,该项目将进一步提高公司硅烷偶联剂产品的原材料自供能力,应对因原材料价格波动而对产品造成的影响,同时氯丙烯生产过程中所需原材料氯气由公司自供,原材料丙烯部分来源于硅烷偶联剂一期生产系统,进一步完善了公司循环产业链条,实现了物料的充分利用,是目前行业内独有的产业规划。

报告期内公司经营情况的重大变化,以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项三、可能面对的风险

公司的主要产品中三氯氢硅、高纯四氯化硅、氢氧化钾及硫酸钾属于较为充分竞争的市场情形,不排除出现新竞争者进入该市场或者原有竞争者加大产能,加剧本行业的市场竞争,影响公司产品的销售价格和数量,从而导致产品毛利率下降,影响公司的盈利水平的情形。此外,公司若不能在技术、管理、规模、品牌以及产品更新升级、工艺优化等各方面持续保持优势,其在未来将面临较大的市场竞争压力。

公司主要产品的原材料占公司成本比重较高,如果未来原材料价格受基础化工原料价格变动等因素的影响,发生较大变化,将对公司产品的毛利率产生一定影响,故公司面临原材料价格波动风险。

公司主营业务收入中出口占一定比重且出口收入以美元结算为主,因此汇率波动将在一定程度上影响公司的经营业绩。随着汇率市场的全球性震荡,未来汇率的波动将对公司经营业绩产生一定影响。

公司属于化工行业,公司产品及生产过程中使用的部分原材料为危险化学品,存在一定安全生产风险。如果员工违反安全操作规程,导致温度、浓度及压力变化超过生产工艺控制指标,或者因设备老化失修,可能发生安全事故,造成公司人员伤亡和财产损失。此外,公司可能存在由于国家安全生产管理部门提高企业安全生产标准,从而致使公司加大安全生产设施的投入及加强安全检修与监测,进而一定程度上影响公司经营业绩的风险。

公司将始终坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的方针,严格执行国家有关法律法规要求,并通过制度规范、定期培训和应急演练等措施,降低安全事故发生率。

公司产品在生产过程中会产生废水、废气、固体废物或其他有害物质,一方面公司通过不断提高循环经济的转化效率,使各个生产系统之间的副产品能够相互利用,逐步降低生产过程中的污染物排放、能源消耗;另一方面公司持续投入资金用于废水、废气、固体废物或其他有害物质的治理,使生产过程符合国家环境保护标准。随着国家环保政策的不断收紧,环境保护标准日趋提高,以及环保执法力度不断加强,公司将面临一定的环保压力。从长远来看,环保标准的提高,会淘汰落后的精细化工企业,有利于公司所属行业的发展,但短期内会加大公司的经营成本。因此,公司未来可能面临因环保投入持续增长造成公司盈利水平下降的风险。

公司的技术和工艺水平在行业内处于较为领先的地位,公司生产的产品较同类产品具有质量高、运营成本低等特点。技术优势是公司产品核心竞争力的重要体现。但是随着社会不断进步,客户对公司现有产品在技术和质量上会提出更高的要求。未来若公司无法持续保持工艺技术等方面的创新和领先,将会导致公司竞争优势被削弱的风险。四、报告期内核心竞争力分析

公司多年来坚持产业链条的延伸与拓宽,将以硅基产品为核心的循环经济发展模式不断完善、强化。通过延伸产业链上下游产品、设计改造工艺流程,使各个生产系统之间协调联动、相互支撑,原材料和能源在企业内部实现高效利用,最终实现整个生产过程原材料耗用减量化、能源消耗最低化、污染物排放最小化,有效降低了产品生产成本,提高了公司的经济和环保效益,促进了公司高质量可持续发展。公司核心产品为三氯氢硅,其本身作为公司电子级二氯二氢硅、电子级三氯氢硅、硅烷偶联剂中间体产品的原材料,同时其生产系统产出的普通四氯化硅作为高纯四氯化硅生产所需原材料,余能余热回收副产蒸汽供应生产系统循环利用;副产品氢气作为氢氧化钾生产所需能源。高纯四氯化硅产品提纯后的尾料四氯化硅用于生产气相二氧化硅。氢氧化钾和硫酸钾生产系统的副产品氯化氢,均作为三氯氢硅产品的原材料,实现了三氯氢硅生产用氯化氢内部供应。未来公司“年产3万吨氯丙烯项目”建成后,所需丙烯部分外购,另一部分来自年产15000吨硅烷偶联剂中间体项目生产车间。产品氯丙烯用于生产硅烷偶联剂。循环系统中的各种物料均直接通过管道运送至各生产系统,降低运输成本的同时,保证了原材料的质量和供应的及时性。

公司采用“硅氢氯化法”生产三氯氢硅,采用“光催化——热耦合精馏组合法”生产高纯四氯化硅,采用“三氯氢硅歧化法”生产电子级二氯二氢硅及电子级三氯氢硅,采用“离子膜法”生产氢氧化钾。硅烷偶联剂项目实现了整体设计、整体规划,拥有业内较高的自动化水平。

同时,公司通过技术改造,提高了产品的纯度。与采用其他生产工艺的企业相比,公司采用的生产工艺由于反应容易进行,控制简单,易于操作,既减少了劳动强度,也减少了相应的设备投入和人员配备,从而有效的降低了公司的生产成本。

公司采用DCS自动控制系统监控生产流程,实行严格的绩效考核和责任管理制度,公司一贯高度重视产品质量管理,积累了丰富的产品质量控制经验,公司所有产品均通过了ISO9001国际质量管理体系认证,公司电子级二氯二氢硅及电子级三氯氢硅产品通过了IATF16949质量管理体系认证。

公司参与修定的工业三氯氢硅产品国家标准(国标编号:GB/T28654-2018)获得国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准发布,并于2019年1月1日起实施。公司全资子公司三孚电子材料参与制定的《电子工业用二氯硅烷》国家标准(国标编号:GB/T38866-2020)、《电子工业用四氯化硅》国家标准(国标编号:GB/T38867-2020),获得国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准发布,并于2021年2月1日起实施。

三氯氢硅、氢氧化钾、高纯四氯化硅均为危险化学品,对于运输车辆有严格的要求,需要专业的特种车辆运输,并且运输成本较高。公司的全资子公司三孚运输具有危险化学品运输资质,在充分保障公司货物运输的同时,降低了产品的运输成本。

此外,公司工厂位于唐山市南堡经济开发区,距曹妃甸港约50公里,距天津港600717)约80公里,距唐山港601000)约80公里,三个港口之间由唐曹高速和沿海高速公路连接,交通便利。公司在物流方面的优势一方面降低了运输成本,另一方面使得公司产品出口更为便捷,在行业中具有明显优势。

公司作为全国范围内产量较大及供货稳定的三氯氢硅、氢氧化钾、高纯四氯化硅、硫酸钾生产企业,规模经营优势明显。公司产品销往国内多个省、市、自治区,并出口到南美、东南亚、非洲、澳洲等地。公司具有稳定的客户群体和良好的产品口碑,主要客户有:东方希望、通威股份600438)、新特能源、中天科技600522)、长飞光纤601869)光缆、金能科技603113)、山东国邦、鲁西化工000830)等,客户资源优势较为明显。

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迄今为止,共108家主力机构,持仓量总计8317.35万股,占流通A股30.43%

近期的平均成本为42.92元,股价在成本下方运行。空头行情中,并且有加速下跌的趋势。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。

股东人数变化:半年报显示,公司股东人数比上期(2022-03-31)增长5789户,幅度28.57%

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